原标题：对赌协议是电影的救命神药还是绝命毒药？
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【中国经营网综合报道】都说中国人好赌，但是成也对赌，败也对赌，到底啥叫对赌协议?电影业为何频频刮起豪赌风呢?本文综合自TechWeb、刘旷公众号、界面新闻等。
《美人鱼》上映30天，票房超33亿，《战狼2》上映30天，票房超52亿，且涨势仍在继续。对老百姓来讲，《美人鱼》、《战狼2》只是一部电影，但对导演、制片方来讲，这背后都是上亿元甚至数十亿的对赌协议!现在做个什么事情，都好来个对赌，都说中国人好赌，但是成也对赌，败也对赌，到底啥叫对赌协议?电影业为何频频刮起豪赌风呢?
什么是电影行业内的“对赌”?
对赌协议，是指投资方与融资方在达成协议时，双方对于未来不确定情况的一种约定。如果约定的条件出现，投资方可以行使一种权利;如果约定的条件不出现，融资方则行使一种权利。
“对赌”往往是资本市场的概念，在电影行业里，“对赌”有个行内称呼，叫“保底发行”。
所谓保底发行一般由发行方先对影片进行市场预估，与制作方约定一个电影票房的保底金额。在电影上映之后即使票房没有达到当初给定的保底数目，保底方也要按照约定给制作方约定好的保底金额;如果票房上映之后所得票房高于保底数额，那么保底方将与制作方共享票房收益，并获得高比例的分账。正在上映的《战狼2》和之前上映的《叶问3》、《美人鱼》、《我不是潘金莲》等片，都采用了这种发行模式。
拿星爷的《美人鱼》来说，影片制片方就是融资方，发行方就是投资方，也是电影票房的保底方，这两方在电影上映前签订一个对赌协议，先制定一个目标，假设《美人鱼》的内地最终票房低于18亿元，保底方也必须按18亿元跟制作方结算，但如果超过18亿元，保底方就会获得更具优势的分成收入。
近些年来，随着资本不断深入电影行业，电影背后的对赌协议愈演愈烈，给中国电影市场带来了巨大的影响。
对赌，从明星到导演
从演员冯绍峰、Angelababy到导演周星驰、冯小刚，他们都曾参与过对赌。
2015年10月，华谊兄弟有着两次资本大动作都与明星有关。先是华谊兄弟宣布7.56亿元收购浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司(简称“浩瀚影视”)股东艺人或艺人经纪管理人持有的目标公司70%的股权，借此持有浩瀚影视70%的股权。紧接着，华谊兄弟控股子公司华谊创星娱乐科技有限公司(简称“华谊创星”)挂牌新三板，华谊兄弟的持股比例为53.14%。
浩瀚影视在被收购时，仅成立一天，其净资产仅为1000万元。而华谊兄弟给出如此高的溢价，自然是因为Angelababy等人本身的价值。在浩瀚影视中，提及的股东艺人有李晨、冯绍峰、Angelababy、郑恺、杜淳、陈赫六人。明星股东的持股比例为15%。
华谊兄弟收购浩瀚影视出手大方，7.56亿元现金一次到账。如此大手笔背后，是华谊通过对赌协议与Angelababy等明星进行捆绑：2015年的净利润要达到9000万元，以后四年按照每年15%上浮，如果完不成对赌，那么明星们就要拿现金来补差价，而且所指的利润不包括明星股东履行《独家演艺经纪合同》给公司下属关联公司带来的利润。
紧接着，华谊兄弟控股子公司华谊创星娱乐科技有限公司(简称“华谊创星”)挂牌新三板，华谊兄弟的持股比例为53.14%。
除了这些明星，还有一些导演也盯上了对赌。
冯小刚微博呛声王健林一事，让他所拍摄的《我不是潘金莲》背后的资本对赌细节浮出水面。
耀莱影视文化是《我不是潘金莲》的发行方，华谊兄弟、摩天轮文化是制片方，电影上映前，发行方和制片方共同《我不是潘金莲》的发行协议，约定如票房低于5亿，耀莱将支付2亿票房净收，票房在5亿至8亿部分净收益由耀莱独享，票房超出8亿元部分，耀莱将获得票房净收益的50%。
除此之外，这部电影背后还牵出了冯小刚与华谊兄弟的对赌协议。美拉传媒于2015年底成为华谊兄弟的控股子公司，根据双方对赌协议，冯小刚等两名股东保证2016年净利润为1亿元。而2016年上半年，美拉传媒净利润只有3535万元，《潘金莲》对冯小刚完成2016年1亿元的业绩承诺至关重要。
不满万达对《我不是潘金莲》的排片率，微博公开呛声王健林，这背后其实是冯小刚对完不成业绩承诺的担忧。
不仅是冯小刚担忧，导演高希希、演员张国立都在公开场合表达过对明星们签署对赌协议的担忧。
高希希拍摄过《幸福像花儿一样》、《新上海滩》、《三国》等影视作品，曾拿下过飞天奖、白玉兰奖和最佳导演奖。作为一名体制内导演，高希希选择出走，2015年成立星亿东方文化科技服务有限公司，涉足影视投资、文化旅游地产、线上音乐平台、文化公司收购重组等，开始了在资本市场的闯荡。
随后拍摄的《露水红颜》、《游戏规则》票房均未及预期。在央视的电视访谈节目中，高希希透露了一个“对赌协议”概念，高希希表示，很多影视明星、制作者都签过对赌协议，自己当时脑子一热也签过，感觉跟签了卖身契一样。由于对自己估计不充分，真正独立经营时各种问题纷至沓来，最终成本失控，对赌失利，损失惨重。
电影市场繁荣引发资本“豪赌”
第一个在中国进行票房保底发行的电影是2013年上映的《西游降魔篇》，其8800万的票房保底由华谊兄弟所出，最终《西游降魔篇》获得了近13亿的高票房收入，保底方华谊兄弟获得约4亿的票房分成，约2.5亿元的净收益和发行代理费。自此，中影、微影时代、耀莱等电影企业陆续加入保底发行大军，对赌大军在电影行业发展壮大的原因有以下几点。
首先，电影对自身信心不足。电影的票房除了自身原因之外还有受无法预料的运气影响，除非对自己的影片极度自信，否则在出现保底和不保底两种情况下，为了快速的获取利益和避免票房的失利风险，出品方一般会选择保底这一相对保险的方式。
同时，由于近年来中国电影票房市场整体呈现一种低迷的状态，票房过10亿元者寥寥无几，获得极大成功的电影更没有几部，这种市场打击让电影逐渐没有“自信”，给保底方增加了讨价还价的机会。
其次，保底成功能带来巨大收益。2016年，周星驰执导的电影《美人鱼》由和和影业、龙腾艺都和光线传媒等发行方对《美人鱼》签下了近20亿元的票房保底协议。最后电影以34亿元的高票房完美收尾，对《美人鱼》进行保底的发行方由此获得了巨大的收益。对赌协议虽说存在的风险很大，但它的收益也很让人心动，保底发行就是个“以小博大”的赌博事件，靠对赌就能一夜暴富、一举成名的诱惑让不少影业加入对赌的阵营。
最后，电影院和观影人数的增加为票房提供了条件。截止2016年，我国电影院有8051家，银幕总数有41，179 块，观影人次超13亿次;截至今年5月，我国的影院整体观影人次达6.67亿，同比提升九个百分点。2017年国内影院数量预计将达到1万家左右，电影市场规模的壮大让对赌军团看到了商机。保底发行之所以在电影界呈爆发式增长，归根结底还是因为近几年几个因电影保底成功而大赚特赚，让发行方尝到了甜头。
2014年北京文化和中影股份与《心花路放》签订了5亿元的保底协议，最后电影以11.8亿的高票房收尾，北京文化的成功保底可以从中拿到25%的分成。
2015年21控股与《港囧》进行了9亿元的保底协议，最终《港囧》获得16亿票房。2016年上映的《美人鱼》，以和和影业为首的几家公司保底票房近20亿，最终票房突破34亿元，又是保底方的一次大胜利。
经历过去年电影市场440亿元的大爆发后，今年的电影市场已然不缺资本，对赌变豪赌。由资本保驾护航下的电影看似一帆风顺的发展，但隐藏在其背后的问题时刻阻碍电影向正轨方向的发展。
电影对赌风险大，“逢片必保”亟待刹车
保底发行经过这些年的发展演变早已面目全非，完全没有一开始的模样。现在的保底发行要保底的不止是电影内容本身还包括许多其他的部分，从投资部分开始，由于演员、道具及制作等各种原因，导致电影的制作成本不断追加，且在分红、投资、参与股分上，连导演也要来参一脚，电影变成了一种创业项目，这对影片的质量与发展极其不利。
保底票房由一开始的几千万到现在的十几亿甚至更高，“豪赌”给电影票房带来了巨大的压力，这样的保底金额已经严重超出了单个影片的票房承载力，导致在一系列的保底失败之后，原本有意于进行保底协议的公司们望而却步，毕竟在如今逢片必保的疯狂状态下，自信自己能达到保底效果的电影基本不存在。同时，随着票补的逐渐退潮，国内电影市场呈现出持续低迷的状态，保底发行这门生意是越来越难做了。
2016年暑期档，共有5部国产电影与发行方签订保底协议，然而只有一部电影勉强过关，其余四部皆阵亡。其中《盗墓笔记》以10.04亿的票房成绩险过10亿保底大关，《致青春·原来你还在这里》和《绝地逃亡》等四部电影票房失利，其保底均告失败，“遇保即亏”成为当年暑期档电影的标志。许安的《封神传奇》与博纳影业签订10亿元保底，冯小刚的《我不是潘金莲》5亿元的保底，这两部由大牌参与的电影票房也都没有超过保底金额，保底方只能咬牙承受。
从近几年的电影利益发展格局来看，电影市场上只有五分之一的影片能够有所收益，二十分之一的影片能够赚大钱，而这五分之一的影片就是大家都想要挣抢的“金馒头”。电影这一块有很大的利益，但可选用的优质片比较少，要想参与到利益分享上来，保底方就要按制片方的规则行事，制片方占据主导地位，这有利于制片方尽快获取利益、降低电影上映可能存在的风险。要想减少这种不平等合作形式的产生，只有等到可供选择的优质电影的增加。
风险是无处不在的，电影的对赌风险更是无法估算。如今电影的对赌协议是越来越激烈了，保底票房的风险与收益并存，保底发行既是对电影票房的一种保障与承诺，同时也是给保底方一个利益共享的机会，可以让保底方一举成名，但有时候保底发行也能让发行方血本而归。如今电影的疯狂保底行为已经进入一个无法前进的弯道，要想减少电影对赌协议存在的风险，保底方就要看好市场再下手，想在电影市场上长久发展就要控制好增长速度，规划发展方向，“逢片必保”的盲目保底方式具有不可行性。
责任编辑：实习生沐阳
